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리서치 독점! 미국 현지 메인 이미지 스티펠
펜 엔터테인먼트(PENN USA):[Review] 오프라인 견조…인터랙티브 손실에도 기대 부합

PENN은 2분기 실적에서 오프라인(Retail) 부문의 견조한 매출 흐름이 인터랙티브 부문의 손실 확대를 일부 상쇄하며 전반적으로 시장 기대치에 부합했다. 컨퍼런스콜 주요 포인트는 다음과 같다. 오프라인 조정 EBITDAR 가이던스는 유지됐으며, 2분기 및 3분기 초반까지의 양호한 실적 흐름을 고려하면 리스크는 다소 완화된 것으로 판단된다. 반면, 인터랙티브 부문 손실 가이던스는 상향 조정됐는데, 이는 미주리(MO) 시장 진출에 따른 초기 비용, 세금 인상, 점유율 목표 하향 등이 원인이다. 다만 인건비 절감 효과가 이를 일부 상쇄했다. 그럼에도 불구하고 2026년 흑자 전환 목표는 유지됐다. 또한 OBBBA(Online Betting Bonus Base Adjustment)를 통해 FY25 기준 약 7,000만 달러, FY26~27년 각각 5,000만 달러의 현금 세금 절감 효과가 발생할 전망으로, 이는 자본 배분 유연성 확대 요인으로 작용할 것으로 보인다. 우리는 여전히 본 리포트에서 제시한 기업가치 재평가(value-unlock) 스토리가 유효하다고 판단한다. 인터랙티브 전략 전환 가능성과 오프라인 부문의 현금 흐름 개선이 그 핵심 배경이다. 다만 관세 등 매크로 변수의 시차적 영향이 주요 리스크로 작용할 수 있는 만큼, 투자의견은 ‘중립’을 유지하되 기회는 지속적으로 모색 중이다. 2025년 조정 EBITDAR 추정치는 기존 대비 2% 하향했으며, 목표주가는 종전과 동일한 19달러를 유지한다.

2025.08.08
한투X골드만삭스
투자전략:미국 통상 정책 및 관세 관련 최신 동향

글로벌 정치 리스크 리서치/컨설팅 기업 유라시아 그룹(Eursasia Group)의 관세 관련 전망

- 실질 관세율은 60% 확률로 13~17% 수준에서 안착할 것
- 미국과 일본 간의 합의는, 미국이 다른 주요 교역국들과 체결할 무역협정의 대략적인 틀을 제시
- 유럽을 상대로도 일본과 유사한 수준의 ‘관세 휴전’이 이뤄질 가능성을 60%로 평가
- 인플레이션은 트럼프 대통령과 공화당에게 있어 주요 정치적 리스크로 작용
- 단기적으로 무역 및 GDP에 미치는 혼란 가능성은 줄어들었지만, 관세로 인한 장기적인 피해는 상당할 것

2025.07.29
스티펠
질로우 그룹 C(Z USA):[Review] 활력을 불어넣는 레드핀 파트너십, 목표주가 상향

Zillow의 2분기 실적 발표에 이어 당사는 2025~2027년 EBITDA 추정치를 소폭 조정한다(+/- 1%). 투자의견 중립을 유지하며 목표주가를 74달러에서 85달러로 상향한다. 수익성이 더 좋은 다가구 주택 임대(multifamily) 매출 비중이 늘어나고 있다는 점을 반영했다. 견고한 주택 매매(For Sale) 관련 실적에 따라 경영진은 2025년 매출 성장 가이던스를 10%대 초중반에서 10%대 중반으로 상향 조정했다. 임대 사업 부문에서는 부동산 중개 플랫폼 레드핀(Redfin)과의 파트너십이 예상보다 더 크게 기여하면서 Zillow 자체의 유기적 성장률이 더 낮아 보일 수 있는데, 이는 일부 투자자들에 의해 과소평가될 수 있다.

2025.08.08

모닝 브리프 전체보기

리서치 모닝 브리프 메인 이미지 한눈에 투데이
2025년 8월 8일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시는 3대지수 혼조 마감
- 미국의 관세 정책이 본격적으로 발효되면서 증시에 부담이 가해졌지만 트럼프 대통령이 아드리아나 쿠글러 연준 이사의 후임으로 스티프 미런 CEA 위원장을 지명했다는 소식에 금리 인하 기대감이 커지면서 3대 지수 혼조세로 마감
- 유틸리티(1.05%)와 필수소비재(0.73%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 헬스케어(-1.16%)와 금융(-1.14%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 트럼프 대통령과 블라디미르 푸틴 러시아 대통령 간 정상회담 기대감에 미국의 러시아 제재로 인한 공급위축 우려가 완화되면서 WTI유가는 전일대비 0.73% 하락한 63.88$/bbl을 기록
- 미국에 공장을 건설하는 반도체 기업에 대해 관세를 면제한다는 소식에 마이크론(2.8%), TSMC(4.9%), 램리서치(3.4%) 등 미국에 생산시설 설비를 약속한 기업들은 일제히 상승

2025.08.08
한눈에 투데이
2025년 8월 7일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시는 금리 인하 기대감에 일제히 상승 마감
- 연준 주요 인사들이 7월 고용보고서와 같은 대규모 수정은 경제가 변곡점에 있을 때 나타난다고 발언하는 등 9월 금리인하에 무게를 실은 가운데, 애플이 미국 내 제품 생산 확대 목적으로 1,000억 달러를 추가 투자하겠다고 발표해 3대 지수는 일제히 상승 마감
- 경기소비재(+2.51%) 및 필수소비재(+1.73%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 헬스케어(-1.52%) 및 에너지(-0.91%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 트럼프는 인도가 러시아산 원유를 수입한다는 이유로 인도산 수입품에 대한 관세를 3주 뒤부터 50%로 인상하겠다고 밝혀 WTI유가는 전일대비 1.24% 하락한 64.35$/bbl을 기록
- M7 종목 중 애플(+5.09%), 아마존닷컴(+4.00%), 테슬라(+3.62%)가 급등한 가운데 마이크로소프트(-0.53%)는 하락 마감

2025.08.07
한눈에 투데이
2025년 8월 6일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시의 3대 주가지수는 동반 하락
- 트럼프 대통령이 추가로 반도체와 의약품에 관세를 물리고, 미국 서비스 업황이 악화했다는 소식에 투자 심리가 위축되면서 뉴욕 증시는 동반 하락
- 소재(+0.80%) 및 경기소비재(+0.29%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 유틸리티(-1.05%) 및 IT(-0.91%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- OPEC과 OPEC+의 증산 계획에 따른 공급 증가 전망이 유가에 하방 압력으로 작용하며WTI유가는 전일대비 1.70% 하락한 65.16$/bbl을 기록
- M7 빅테크는 아마존을 제외하고 모두 하락한 반면 방산 기술기업 팔란티어는 분기 매출 10억 달러 돌파에 7.9% 급등

2025.08.06

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