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독점! 미국 현지 리서치

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리서치 독점! 미국 현지 메인 스티펠
바이털 팜스(VITL USA):2030년 매출액 20억 달러 달성을 향해 착착

미주리주 스프링필드에서 진행된 바이털 팜스의 투자자 행사에 참석했다. 행사는 경영진 발표 더불어 ECS(에그 컨트롤 센터) 및 신규 냉장 시설 현장 방문 등으로 진행되었다. 회사는 2030년까지 매출액 20억 달러 달성, 매출총이익률 35% 이상, EBITDA 마진 15~17%이라는 새로운 성장 목표를 대략적으로 제시했다. 제시된 EBITDA 마진은 현재 설정한 중기 가이던스 대비 300bps 높은 수준이며, 매출총이익률은 기존과 동일하다. 브랜드 지표는 강세를 유지하고 있어 장기 성장 전망이 밝으며 기존 구매 가구내에서 구매 비율이 지속 증가하고 있다. 또한 유통망 확대로 인한 인지도 상승은 신규 가구내 침투율 증가로 이어지고 있다. 다만, 회사는 ERP(자원 관리) 시스템 전환 후 발생한 주문 지연으로 2025년 가이던스를 하향 조정했다. 이에 따라 2025년 연간 실적 추정치를 하향 조정하나 2026년 성장 전망은 이전 동일하게 유지한다.

2025.12.17
한투X골드만삭스
채권 포트폴리오 전략:영국 파운드 금리 노출 축소 권고

금리 하락으로 수익을 얻는 영국 파운드 5년물 투자 비중을 추가로 축소하여 총 명목 노출을 0.75%에서 0.40%로 낮출 것을 권고한다. 한편, 5년 만기 영국 현금 채권에 대한 0.25% 명목 포지션은 유지할 것을 권고한다. 해당 전략을 도입한 이후 영국 5년물 금리는 약 15bp 하락했는데, 이는 영국의 디플레이션 진행 징후와 노동 시장 약화 데이터를 반영한 것이다. 도입 이후 현재 기준 가중 평균 완전 담보 총수익률은 3%이다. 향후 1년간 우량 영국 채권이 미국 채권 대비 우수한 성과를 낼 것으로 예상되나, 단기 정치적 리스크는 높아진 상태다.

2025.12.16
스티펠
비아비 솔루션스(VIAV USA):사채 교환 반영해 실적 모델 업데이트, 목표주가 상향

본 보고서에서는 VIAV에 대한 기존 투자 논지를 재점검한다. 당사의 핵심 시각은 VIAV가 전통적인 통신·케이블 MSO 서비스사업자 중심의 핵심 시장에서 벗어나, 성장성이 높은 데이터센터 생태계와 항공·방산 최종시장으로 사업 포트폴리오를 다각화하고 있다는 점이다. FY1Q25(10월 말) 실적 발표 이후, 당사 커버리지 내 광통신 관련 기업(LITE, COHR, CIEN)을 중심으로 업계 전반의 코멘트는 대체로 긍정적이었다. 특히 800G/1.6T 광 인프라에 대한 공격적인 투자 사이클이 이어지는 가운데, 통신서비스사업자(CSP)의 투자 지출도 점진적인 회복 국면에 진입하는 모습이다. 이는 2026년을 앞두고 VIAV의 수요 환경에 우호적인 신호로 해석한다. 한편 VIAV가 인수한 Inertial Labs는 경영진의 초기 기대를 상회하는 실적 흐름을 보이고 있으며, 중장기적으로 매출 다각화의 의미 있는 성장 동력으로 작용할 것으로 판단한다. 당사는 최근 진행된 전환사채 교환을 반영해 실적 추정 모델을 업데이트했으며, FY28 실적 추정치를 새롭게 도입했다. VIAV는 AI 인프라 확산과 이에 수반되는 테스트·계측 수요 증가의 구조적 수혜가 가능한 기업이라는 기존 판단을 유지한다. 이에 따라 목표주가는 20달러로 제시한다.

2025.12.17

모닝 브리프

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리서치 모닝 브리프 메인 한눈에 투데이
2025년 12월 17일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시는 엇갈린 고용 지표로 혼조 마감
- 미 노동통계국이 발표한 11월 고용보고서에 따르면 비농업 부문 신규일자리는 6.4만건 증가하며 예상치(4.5만건)를 상회했으나, 실업률이 4.6%를 기록하며 예상치(4.5%)를 상회하는 등 엇갈린 흐름을 보이자 3대 지수는 혼조 마감
- IT(+0.32%) 및 경기소비재(+0.31%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 에너지(-2.98%) 및 헬스케어(-1.28%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 원유 공급 과잉 우려 확대된 가운데 러시아와 우크라이나 간 전쟁 종식 가능성이 제기되면서 WTI유가는 전일대비 2.73% 하락한 55.27$/bbl을 기록
- 일론 머스크가 텍사스주 오스틴에서 테슬라 무인 자동차 테스트를 진행하고 있다고 밝히자, 자율주행 로보택시에 대한 기대감 확대되며 테슬라 주가는 3.07% 급등해 사상 최고치를 기록

2025.12.17
한눈에 투데이
2025년 12월 16일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시 3대지수는 IT 기업 약세가 이어지며 일제히 하락 마감
- 고용지표 발표를 앞둔 경계감이 커진 가운데, AI 산업 수익성에 대한 논란과 일부 소프트웨어 기업의 투자의견 하향 조정이 이어지며 상승세로 출발한 뉴욕증시는 하락세로 전환
- 헬스케어(1.27%) 및 유틸리티(0.88%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, IT(-1.04%) 및 에너지(-0.76%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 세계 최대 원유 수입국인 중국의 소매판매와 산업생산이 예상치를 하회하며 공급 과잉 우려가 부각되자 WTI 유가는 전일대비 1.08% 하락한 56.82$/bbl을 기록
- 테슬라는 스페이스X가 시가총액 8천억달러 수준으로 기업공개를 모색하고 있다는 소식에 3% 넘게 상승한 반면 브로드컴은 AI회피심리가 이어지며 5.59% 급락하며 3거래일 연속 하락

2025.12.16
한눈에 투데이
2025년 12월 15일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시 3대지수는 일제히 하락 마감
- 브로드컴의 실적 발표 이후 ASIC 칩의 수익성, 오픈 AI의 대규모 투자 집행 시점, 2027년 이후 실적 가시성 등의 우려가 부각되며 기술주 중심으로 투자심리 악화
- 필수소비재(+0.93%) 및 헬스케어(+0.30%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, IT(-2.87%) 및 에너지(-0.93%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- IEA가 내년 글로벌 원유 시장이 하루 384만 배럴에 달하는 공급 과잉에 직면할 것이라는 전망을 내놓으며 공급 과잉 우려가 지속되자 WTI 유가는 전일대비 0.28% 하락한 57.44$/bbl을 기록

2025.12.15

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