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독점! 미국 현지 리서치

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리서치 독점! 미국 현지 메인 스티펠
팰로 앨토 네트웍스(PANW USA):사이버아크 인수 완료, 이스라엘 이중 상장 추진은 호재

팰로앨토는 원래 일정보다 앞선 현지시간 2월 11일에 사이버아크 소프트웨어(CYBR) 인수를 마무리했다. 참고로 팰로앨토는 작년 7월 30일에 사이버아크 주주들이 보유 주식 1주당 현금 45달러와 팔로알토 보통주 2.2005주를 받게 되는 조건으로 인수 추진을 공식화했다. 인수가 완료됨에 따라 사이버아크는 따로 서비스를 계속 제공하게 되며, 팰로앨토는 사이버아크를 자사의 "보안 에코시스템" 전반에 통합할 계획이다. 또한, 경영진은 "회복력, 운영 효율성 및 보안 결과 개선"에 초점을 맞춘 사이버아크 로드맵을 가속화할 예정이다.
더 흥미로운 점은 팰로앨토가 미국 나스닥에서 PANW 티커로 상장 및 거래를 유지하면서, 이스라엘 텔아비브 증권거래소(TASE)에서 CYBR로 이중 상장도 추진한다. 이번 상장이 완료될 경우 팰로앨토는 시가총액 기준 TASE 최대 상장 기업이 될 전망이다(시가총액이 약 1,240억 이스라엘 신 셰켈에 달하는 테바 파마슈티컬 인더스트리스보다 두 배 이상 많음).

2026.02.12
한투X골드만삭스
투자전략:북미 소프트웨어 주식 투자 배분

과도한 투자자 우려에 따른 매력적인 밸류에이션
최근 AI가 소프트웨어 기업을 대체할 수 있다는 우려가 투자자들 사이에서 확대됐다. 이러한 우려는 실질적인 펀더멘털 훼손보다는 최첨단 모델·툴 출시 이슈에 기인한 측면이 크다. 현재 소프트웨어 업종은 연초 대비 23% 하락했고, 지난해 9월 고점 대비로는 31% 조정 받았다. 과거 2010년 이후 데이터를 기준으로 보면, 소프트웨어 섹터의 PSR(주가매출비율)은 그동안 전체 구간 중 백분위 80수준(상위 20% 이내)에 있었는데, 최근 주가 조정으로 백분위 60(상위 40%)까지 내려왔다. S&P500 대비 상대 밸류에이션은 2010년 이후 최저 수준이다.

단기 펀더멘털은 여전히 견조
단기 실적 흐름은 훼손되지 않았다. 지수 구성 종목 중 약 49%가 4분기 실적을 발표했으며, 매출 성장을 기록한 기업들의 4분기 매출 성장률 중앙값은 14%로, 시장 기대를 2%p 상회했다. 이는 최근 수년 평균과 유사한 수준이다.

매력적인 투자 구조
본 투자 구조에 내재된 변동성은 2017년 이후 유사 상품 대비 백분위 100 수준(상위 0%대)까지 상승했다. 가격에 반영된 변동성 확대로 인해 현재 구조는 매력적인 수익 기회를 제공한다. 장기적인 불확실성이 단기간에 해소될 것으로 보지는 않지만, 만기 시 지수가 현재 수준 대비 11% 이상 하락하지 않는 한 수익 실현이 가능하다.

단기적으로 섹터 전반에 불확실성이 지속될 수 있으나, 투자자들이 하락 위험을 과도하게 가격에 반영하고 있다고 판단하며, 이로 인해 본 투자는 매력적인 기회로 평가한다.

2026.02.11
스티펠
보스턴 사이언티픽(BSX USA):조직개편 및 사업부 보고체계 변경 반영 업데이트

BSX의 4Q25 조직개편과 이에 따른 사업부 보고체계 변경을 반영해 당사 모델을 조정한다. 이번 개편은 사업 구조를 단순화하고 자원 배분 효율을 높이기 위한 조치다. 회사는 기존 말초 혈관(Peripheral Interventions) 사업부 일부와 심혈관 시술 치료(Interventional Cardiovascular Therapies, ICTx) 사업부를 통합해 ‘심혈관 시술 및 혈관 치료(Interventional Cardiology & Vascular Therapies, ICVT)’ 사업부로 재편했다. 또한 기존 말초 혈관 사업부의 일부를 분리해 ‘종양 색전술(Interventional Oncology & Embolization)’ 사업부로 독립시켰다. 해당 부문의 핵심 제품은 테라스피어(TheraSphere) Y-90 암 치료 포트폴리오다. 당사 모델은 재편된 신규 사업부 구조를 반영했으며, 이를 기준으로 향후 실적을 전망한다. FY2025 기준 ICVT 사업부는 전체 매출의 약 23%를 차지하며 전년 대비 6.3%의 유기적 성장을 기록했다. 종양 색전술 사업부는 매출 비중 약 5%로, 전년 대비 12.5%의 유기적 성장을 달성했다.

2026.02.12

모닝 브리프

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리서치 모닝 브리프 메인 한눈에 투데이
2026년 2월 12일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시는 3대지수 일제히 하락 마감
- 뉴욕 증시는 전일 미국 1월 고용지표 호조에 금리 인하에 대한 기대감 후퇴하며 3대 지수는 하락 마감
- 에너지(+2.59%) 및 필수소비재(+1.40%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 금융(-1.49%) 및 커뮤니케이션(-1.31%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 미국의 2차 항공모함 전단이 이란으로 출항을 준비하고 있다는 보도가 발표된 가운데 WTI 유가는 전장대비 1.04% 상승한 64.63$/bbl을 기록
- M7 종목 중 엔비디아(+0.80%), 테슬라(+0.72%), 애플(+0.67%)은 상승한 반면, 알파벳(-2.39%), 마이크로소프트(-2.15%), 아마존(-1.39%), 메타(-0.30%)는 하락 마감

2026.02.12
한눈에 투데이
2026년 2월 11일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시는 3대지수 혼조 마감
- 소매판매 부진에 따른 경기 둔화 우려에 투자 심리가 위축된 가운데, 고용 지표 발표를 앞두고 관망세가 짙어지며 혼조 마감. 다우 지수는 소폭 오르며 사흘 연속 최고치 경신
- 유틸리티(+1.59%) 및 부동산(+1.39%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 커뮤니케이션(-0.84%) 및 금융(-0.75%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 미국과 이란이 핵 프로그램 폐기 협상에 나섰지만 뚜렷한 성과가 나오지 않으며 WTI 유가는 전장대비 0.62% 하락한 63.96$/bbl을 기록
- M7 종목 중 테슬라(+1.89%)는 상승한 반면, 알파벳(-1.77%), 메타(-0.98%), 아마존(-0.87%), 엔비디아(-0.79%), 애플(-0.34%), 마이크로소프트(-0.11%)는 하락 마감

2026.02.11
한눈에 투데이
2026년 2월 10일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시는 3대지수 일제히 상승 마감
- 장 초반 차익 실현 매물이 출회되며 하락 출발했으나 나스닥을 중심으로 상승 전환에 성공. 장중 오라클(+9.64%)이 급등하며 AI 모멘텀 유지 및 최근 낙폭 과대 인식 부각
- IT(+1.59%) 및 소재(+1.44%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 헬스케어(-0.86%) 및 필수소비재(-0.86%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 미국 해양청이 호르무즈 해협과 오만을 통과하는 자국 선박들이 이란군의 승선 검사를 받는 위험이 발생했다며 미국 선박들에 주의를 당부하자 WTI 유가는 전장대비 1.27% 상승한 64.36$/bbl을 기록
- M7 종목 중 마이크로소프트(+3.11%), 엔비디아(+2.50%), 메타(+2.38%), 테슬라(+1.51%), 알파벳(+0.45%)은 상승한 반면 애플(-1.17%), 아마존(-0.76%)은 하락 마감

2026.02.10

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