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독점! 미국 현지 리서치

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리서치 독점! 미국 현지 메인 스티펠
아나로그디바이스(ADI USA):[Review] 성장 모멘텀과 최종 시장 훈풍에 따라 목표주가 상향

- FY25 4분기(2025년 8~10월) 실적 예상치 상회: 모든 최종 시장이 전분기 대비 반등하면서 매출액 30억 8천만 달러(+6.8% QoQ)는 당사 추정치 30억 달러를 2.5% 상회했다.
- FY26 1분기(2025년 11월~2026년 1월) 가이던스 상향: 중간값 기준으로 매출액 31억 달러(+0.8% QoQ)는 당사의 기존 추정치 29억 1천만 달러보다 6.5% 높게 제시되었다. 이는 산업용 및 통신 부문을 중심으로 7분기 연속 계절적 요인을 상회하는 실적을 시사한다.
- ADI는 다시 한번 양호한 실적과 가이던스를 발표했으며, 이는 다양한 최종 시장을 아우르는 기업 고유의 장기적인 성장 동력에 기인한다. 회사의 고성능/고부가가치 반도체 솔루션 집중 전략은 향후 전망을 지속적으로 뒷받침할 것이다. 투자의견 매수를 유지하며, 12개월 목표주가를 280달러에서 290달러로 상향 조정한다. 목표주가는 2026년 예상 PER 28.4배(2026년 예상 EV/매출액 11.3배)에 해당한다.

2025.11.26
한투X골드만삭스
투자전략:미국 경제 점검 및 FOMC Preview

성장 전망: 올해 들어 GDP 성장세는 둔화 국면에 있다. 관세 불확실성 충격은 이미 정점을 지났지만, 실질 가계소득의 약세가 하반기 성장에 부담으로 작용할 가능성이 크다. 우리는 하반기 분기별 성장률이 평균 1.1%에 그칠 것으로 본다. 다만, 노동시장 약세가 경기침체로 이어질 확률은 35% 수준으로 여전히 높지만 기본 시나리오는 아니다.

인플레이션 전망: 관세의 일시적 영향으로 올해 말까지 근원 PCE 인플레이션이 3.3%까지 상승한 뒤, 2026년까지 점진적으로 둔화될 것으로 예상한다. 서비스 물가는 여전히 강세지만, 노동시장 냉각이 물가 안정에 기여할 전망이다.

통화정책 전망 : 연준은 향후 세 차례 연속 회의에서 각각 25bp씩 금리를 인하하고, 2026년에도 추가로 25bp 인하를 단행할 것으로 본다.

리스크 요인: 노동시장 추가 약화가 성장의 가장 큰 리스크다. 정책 리스크도 여전히 높은 수준이고, 관세가 소비자물가에 미칠 영향도 무시할 수 없다. 연준의 독립성 문제가 거론되고 있지만, 현재로서는 지나치게 완화적인 통화정책 기조 자체가 잠재적 리스크다. 재정은 여전히 지속 불가능한 경로에 놓여 있지만, 현 부채 수준에서는 당장 금융 불안으로 이어질 가능성은 크지 않다.

2025.09.16
스티펠
셈텍(SMTC USA):[Review] 매출액 튼튼, 가이던스 튼튼

3분기(F3Q26, 10월 결산) 실적은 당사 추정치보다 매출액과 Non-GAAP 기준 EPS가 각각 0.4% 및 0.04달러 상회하는 수준인 것으로 나타났다. 4분기(F4Q26, 1월 결산) 가이던스의 매출액 및 EPS는 중간값 기준 당사 추정치보다 각각 5.8% 및 0.04달러 높은 수준에 제시되었다. 그러나 Non-GAAP 기준 매출총이익률 가이던스는 다소 낮았으며, 이는 주로 1분기 시에라(Sierra) 사업 부문 매출이 커지며 매출 믹스가 부정적인 영향을 받게 되는 것에 기인할 것으로 보인다. 전체적으로, 회사는 자본 배분 및 연구개발(R&D)을 고도화하고 있으며, 신호 무결성(Data Center), LoRa(산업용 IoT), 근접 센싱(고급 소비자용)이라는 세 가지 고성장 분야에 집중하고 있는 것으로 판단한다. 이러한 세 가지 분야에 자원을 집중하고 낮은 마진의 Sierra 사업을 매각할 가능성까지 고려함으로써, 운영 모델을 강화하고 있으며, AI 인프라, 산업 자동화, 고급 소비자 연결성 등 지속 가능한 트렌드를 반영한 효율적인 제품 포트폴리오로 전환하고 있다. 매수 의견과 목표주가 80달러를 유지한다.

2025.11.26

모닝 브리프

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리서치 모닝 브리프 메인 한눈에 투데이
2025년 11월 26일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시는 기준금리 인하 기대 커지며 엔비디아 약세에도 상승 마감
- 우크라이나 전쟁 종전 기대감에 더해 12월 금리인하 기대감이 강해지면서 투자심리가 개선되며 뉴욕증시 주요 3대지수는 일제히 상승 마감
- 헬스케어(+2.16%) 및 경기소비재(+1.92%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 에너지(-0.68%) 및 유틸리티(-0.35%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 우크라이나가 러시아와의 전쟁 종식을 목표로 한 수정 평화협정에 합의했다는 소식에 WTI유가는 전일대비 1.51% 하락한 57.95$/bbl을 기록
- 구글의 모회사 알파벳이 강력한 경쟁자로 급부상함에 따라 엔비디아는 오늘도 2% 이상 급락했으나 알파벳은 1.62%, 메타는 3.78% 각각 급등

2025.11.26
한눈에 투데이
2025년 11월 25일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시는 AI 관련주 강세에 힘입어 상승 마감
- 구글의 AI 서비스 제미나이 3.0에 대한 호평이 이어지자 기술주 중심으로 매수세가 유입되며 3대지수 일제히 상승 마감
- 커뮤니케이션(+3.94%) 및 IT(+2.49%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 필수소비재(-1.32%) 및 에너지(-0.32%) 업종이 유일하게 하락
- 높아진 금리인하 기대감에 WTI유가는 전일대비 1.55% 상승한 58.96$/bbl을 기록

2025.11.25
한눈에 투데이
2025년 11월 24일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시는 금리 인하 기대감에 상승 마감
- 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재가 추가 기준금리 인하 가능성을 언급하며 12월 기준금리 인하 기대감이 되살아나자 3대지수 일제히 상승 마감
- 모든 업종이 상승한 가운데 커뮤니케이션(+2.15%) 및 헬스케어(+2.11%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 유틸리티(+0.01%) 및 IT(+0.07%) 업종이 가장 작은 폭으로 상승
- 우크라이나 전쟁의 종전 시도가 이어진 가운데, WTI유가는 전일대비 1.83% 하락한 58.06$/bbl을 기록

2025.11.24

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