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독점! 미국 현지 리서치

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리서치 독점! 미국 현지 메인 스티펠
아이코어 홀딩스(ICHR USA):[Review] 비즈니스 모멘텀 개선, 마진 확대 초기 시그널

1월 중순 예비 가이던스가 발표된 이후 경영진의 전망에 맞춰 우리는 1분기(3월 결산) 실적과 2026년 전망이 긍정적일 것으로 예상했다. 1분기 매출 가이던스는 2억 5,000만 달러(±1,000만 달러)로 제시되어, 기존에 회사가 언급했던 “최소 2억4,000만 달러” 예비 전망을 상회했다. CY2026년에 대해 경영진은 산업 전반의 웨이퍼 팹 장비(WFE) 전년동기대비 성장률 약 15~20% 수준을 최소한으로 추종할 것으로 예상하며, 연중 분기별 매출 성장세가 지속될 것으로 전망했다. 1분기 매출총이익률은 80bp 상승한 12.5%(±50bp) 로 예상되며, 이는 일부 초기 비용 부담(저비용 지역으로 생산능력 이전 등)에도 불구하고 작년 상반기와 유사한 수준이 될 것으로 보인다. 경영진은 설비 재배치, 물량 증가, 제품 믹스 개선이 2분기부터 매출총이익률 개선으로 이어질 것으로 보고 있으며, 2026년 하반기에 매출총이익률 15% 이상 달성 계획을 재확인했다. 견조한 실적 발표와 가이던스를 바탕으로, 추정치와 목표주가를 상향 조정한다. 경영진이 수익성 레버리지와 성장성을 다시 회복하려는 전략을 차질 없이 실행 중이라는 점이 긍정적이다.

2026.02.11
한투X골드만삭스
투자전략:북미 소프트웨어 주식 투자 배분

과도한 투자자 우려에 따른 매력적인 밸류에이션
최근 AI가 소프트웨어 기업을 대체할 수 있다는 우려가 투자자들 사이에서 확대됐다. 이러한 우려는 실질적인 펀더멘털 훼손보다는 최첨단 모델·툴 출시 이슈에 기인한 측면이 크다. 현재 소프트웨어 업종은 연초 대비 23% 하락했고, 지난해 9월 고점 대비로는 31% 조정 받았다. 과거 2010년 이후 데이터를 기준으로 보면, 소프트웨어 섹터의 PSR(주가매출비율)은 그동안 전체 구간 중 백분위 80수준(상위 20% 이내)에 있었는데, 최근 주가 조정으로 백분위 60(상위 40%)까지 내려왔다. S&P500 대비 상대 밸류에이션은 2010년 이후 최저 수준이다.

단기 펀더멘털은 여전히 견조
단기 실적 흐름은 훼손되지 않았다. 지수 구성 종목 중 약 49%가 4분기 실적을 발표했으며, 매출 성장을 기록한 기업들의 4분기 매출 성장률 중앙값은 14%로, 시장 기대를 2%p 상회했다. 이는 최근 수년 평균과 유사한 수준이다.

매력적인 투자 구조
본 투자 구조에 내재된 변동성은 2017년 이후 유사 상품 대비 백분위 100 수준(상위 0%대)까지 상승했다. 가격에 반영된 변동성 확대로 인해 현재 구조는 매력적인 수익 기회를 제공한다. 장기적인 불확실성이 단기간에 해소될 것으로 보지는 않지만, 만기 시 지수가 현재 수준 대비 11% 이상 하락하지 않는 한 수익 실현이 가능하다.

단기적으로 섹터 전반에 불확실성이 지속될 수 있으나, 투자자들이 하락 위험을 과도하게 가격에 반영하고 있다고 판단하며, 이로 인해 본 투자는 매력적인 기회로 평가한다.

2026.02.11
스티펠
노르웨이지안 크루즈(NCLH USA):[Preview] 상저하고 가이던스는 우려 요인이 될 수도

NCLH는 여전히 가장 논란이 많은 크루즈 운영업체이다. 투자자들은 카리브해 공급 능력 급증이 NCLH의 단기적 가격 책정 능력에 미치는 영향과 잠재적 부담을 파악하려 애쓰고 있다. 카리브해 가격이 정상보다 약세인 것은 공급 능력 증가 때문이지만, 카리브해에 대한 수요는 여전히 강하다. 2026년 하반기/2027년 카리브해 공급 능력이 정상화되면 NCLH의 가격 책정 능력은 빠르게 회복될 것으로 보인다. NCLH의 2026년 초기 가이던스(2월 말)에서, 투자자들은 2026년 수익률이 실질적으로 상저하고 형태가 될 것을 감안해야 한다. RCL역시 최근 실적을 바탕으로 상저하고 가이던스를 제시할 것으로 보이나, NCLH로서는 무엇보다 투자자들을 안심시키는 것이 우선이라고 판단된다.

2026.02.11

모닝 브리프

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리서치 모닝 브리프 메인 한눈에 투데이
2026년 2월 11일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시는 3대지수 혼조 마감
- 소매판매 부진에 따른 경기 둔화 우려에 투자 심리가 위축된 가운데, 고용 지표 발표를 앞두고 관망세가 짙어지며 혼조 마감. 다우 지수는 소폭 오르며 사흘 연속 최고치 경신
- 유틸리티(+1.59%) 및 부동산(+1.39%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 커뮤니케이션(-0.84%) 및 금융(-0.75%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 미국과 이란이 핵 프로그램 폐기 협상에 나섰지만 뚜렷한 성과가 나오지 않으며 WTI 유가는 전장대비 0.62% 하락한 63.96$/bbl을 기록
- M7 종목 중 테슬라(+1.89%)는 상승한 반면, 알파벳(-1.77%), 메타(-0.98%), 아마존(-0.87%), 엔비디아(-0.79%), 애플(-0.34%), 마이크로소프트(-0.11%)는 하락 마감

2026.02.11
한눈에 투데이
2026년 2월 10일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시는 3대지수 일제히 상승 마감
- 장 초반 차익 실현 매물이 출회되며 하락 출발했으나 나스닥을 중심으로 상승 전환에 성공. 장중 오라클(+9.64%)이 급등하며 AI 모멘텀 유지 및 최근 낙폭 과대 인식 부각
- IT(+1.59%) 및 소재(+1.44%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 헬스케어(-0.86%) 및 필수소비재(-0.86%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 미국 해양청이 호르무즈 해협과 오만을 통과하는 자국 선박들이 이란군의 승선 검사를 받는 위험이 발생했다며 미국 선박들에 주의를 당부하자 WTI 유가는 전장대비 1.27% 상승한 64.36$/bbl을 기록
- M7 종목 중 마이크로소프트(+3.11%), 엔비디아(+2.50%), 메타(+2.38%), 테슬라(+1.51%), 알파벳(+0.45%)은 상승한 반면 애플(-1.17%), 아마존(-0.76%)은 하락 마감

2026.02.10
한눈에 투데이
2026년 2월 9일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시는 3대지수 강세 마감
- 최근 낙폭이 과도했다는 인식 속에 저가 매수세가 유입된 가운데, 경기순환주와 우량주에도 매수세가 유입되며 다우 지수는 사상 처음으로 50,000선을 돌파
- IT(+4.10%) 및 산업재(+2.84%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 커뮤니케이션(-1.51%) 및 경기소비재(-0.66%) 업종이 유일하게 하락
- 미국과 이란이 핵 프로그램 폐기 협상에 나섰지만 뚜렷한 성과가 나오지 않으며 WTI 유가는 전장대비 0.41% 상승한 63.55$/bbl을 기록
- M7 종목 중 엔비디아(+7.92%), 테슬라(+3.50%), 마이크로소프트(+1.90%), 애플(+0.80%)은 상승한 반면, 아마존(-5.55%), 알파벳(-2.53%), 메타(-1.31%)는 하락 마감

2026.02.09

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